Calbuco er en by og en kommune beliggende i provinsen Llanquihue i det sydlige Chile. Byen blev oprindeligt grundlagt omkring det spanske fort Fuerte San Miguel de Calbuco fra 1603 og udviklede sig til et vigtigt fiskemarked.
Ved folketællingen i 2002 havde Calbuco 31.070 indbyggere. Af disse boede 12.165 i byområdet og 18.905 i landlige områder.